本季度，A股市场呈现指数横盘震荡、板块进一步分化的走势，资金进一步向消费板块和白马龙头聚集。宏观经济韧性十足、金融监管重新强化、市场利率持续走高是本季度行情背后的主要驱动力，风险偏好的下降导致资金在业绩确定性强的板块中进一步抱团取暖。

国际方面，美国近30年来最大规模的税改议案终获通过，美联储完成年内最后一次加息，宽财政紧货币的政策组合将成为未来几年美国乃至全球经济的主导。

本基金在报告期内逢高逐步降低了涨幅较大的白酒、电子、通信等白马股的配置比例，同时增加了石化、金融、地产、航空等板块的配置。展望2018年1季度，我们认为市场依然以横盘震荡为主，可能的春季躁动行情将在地产、石化等周期板块中展开，但依然以阶段性投资机会为主。我们的投资思路以均衡配置为主，积极参与周期板块行情的同时，逢低重新配置一些新兴产业板块。