本季度，A股市场继续呈现宽幅震荡、板块轮动的行情走势。在宏观经济相对平稳的背景下，价值投资依然是市场主流，业绩主导的“漂亮50行情”开始扩散到各行业的滞涨白马股以及低估值金融股。另一方面，市场依然处于存量博弈的格局下，虽然金融去杠杆的实施力度有所缓解，但流动性逐步收紧的大趋势不可改变。

国际方面，伴随经济数据的复苏，欧洲也开始考虑逐步退出宽松政策。全球央行的陆续转向使得各国的债券收益率开始逐步上行，处于高位的权益市场则开始加大波动。不过经历库存周期之后的美国，除了就业数据继续走好之外，其他的宏观数据却开始走弱，下半年货币政策能否继续收紧值得关注。

本基金在报告期内降低了贵金属板块的配置比例，同时加大了优质白马股的权重，并积极参与新能源汽车和电子板块的投资机会。展望下半年，虽然投资者的风险偏好有所修复，但我们觉得市场依然难以走出目前的格局，优质白马股的估值切换将是最佳的投资机会。我们会继续维持目前的资产配置结构，坚守白马股以及看好的新能源汽车板块。