本季度，国内宏观经济压力依然较大，货币政策和财政政策继续维稳，在促进信贷投放和加快基建投资外，政府还加大了对民营经济的支持发展，并推动减税降费以促进消费和民间投资。中美贸易谈判也持续推进，双方同意继续暂缓加征关税。国际上，欧洲数据持续低迷，美国经济也出现放缓迹象，在此背景下，美联储大幅度转向鸽派，美债收益率大幅回落，欧美股票市场也快速反弹。A股方面，在监管层的细心呵护以及科创板即将推出的利好推动下，上证指数站稳3000点，市场活跃度和成交量也迅速改善，场外资金陆续进场。

本基金在报告期内提升了股票的持仓比例，以均衡配置为主，组合中包括消费、黄金以及以氢能源为主的新兴产业板块。展望19年2季度，我们认为市场整体可能会以横盘震荡为主，但结构性投资机会较多，风险则更多来自于海外经济预期的恶化。